수조 원짜리 자산을 쥔 대형 사모펀드와 금융그룹이 고작 2,000억 원의 보증 조건을 끝내 합의하지 못해 1만 2,000명의 직원이 실직 위기에 내몰렸습니다. 저도 처음엔 이게 실제로 벌어지는 일이라고 믿기 어려웠습니다. 서울회생법원이 홈플러스의 기업회생절차 폐지를 결정한 지금, 과연 이 파국의 책임은 어디에 있는지, 다양한 시각을 함께 살펴봤습니다.홈플러스 파산: 회생절차 폐지, 누구의 책임인가어떤 분들은 홈플러스의 몰락을 온라인 커머스의 급성장이 불러온 '업황 침체'라는 구조적 흐름으로 보기도 합니다. 알리, 테무 같은 초저가 이커머스의 공습 앞에서 대형 오프라인 마트가 흔들리는 건 어쩌면 예정된 수순이었다는 시각도 충분히 이해합니다.그런데 저는 이번 사태를 그 논리만으로 설명하기가 어렵습니다. 주말..

주말마다 도심을 벗어나 주말농장 마당에서 삽자루를 쥐고 있다 보면 생각이 많아집니다. 7월 초 가마솥 더위 속에서 스프링클러 밸브를 조율하다 스마트폰으로 뉴스를 켰는데, 트럼프 대통령이 쿠팡 주식을 18차례 분할 매매하며 최대 2억 원 상당을 보유 중이라는 소식이 떴습니다. 호스를 쥔 손이 뚝 멈췄습니다.트럼프의 쿠팡 주식 거래, 이해충돌 논란의 실체일반적으로 미국 현직 대통령의 자산 운용은 백지신탁(Blind Trust) 방식으로 관리된다고 알려져 있습니다. 백지신탁이란 공직자가 재산 운용을 독립된 수탁자에게 완전히 맡기고, 어떤 종목이 매매되는지 본인은 전혀 알 수 없도록 차단하는 제도입니다. 쉽게 말해, 공직자가 자신의 정책 결정으로 특정 기업의 주가가 오르내리더라도 직접적인 이익을 취하지 못하도록..

AI 인프라에 돈을 쏟아붓는 게 언제나 정답이라고 생각하셨나요? 저도 그렇게 믿었습니다. 그런데 7월 초 어느 더운 아침, 주말농장 원두막 그늘에 앉아 스프링클러 밸브를 조이다 마주친 뉴스 하나가 그 믿음을 흔들어 놓았습니다. 세계 중앙은행 수장들이 AI 투자 광풍에 정식으로 경고를 날렸고, 같은 날 뉴욕 증시에서 반도체 지수가 6.3% 급락했습니다.버블논쟁: AI 레버리지 거품, 철도 붐의 재연인가ECB 연례 포럼에서 국제결제은행(BIS)은 현재의 AI 투자 열풍이 1840년대 영국 철도 붐, 그리고 2000년대 초 닷컴 버블과 닮았다고 지적했습니다. 여기서 레버리지(Leverage)란 자기 자본이 아닌 빌린 돈으로 투자 규모를 키우는 방식을 말합니다. 쉽게 말해 빚에 빚을 더해 베팅하는 구조입니다. ..

주말에 주말농장 밭을 손보다가 코스피 급락 소식과 함께 화장품주 급등 뉴스를 동시에 접했습니다. 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 반도체가 무너지는 날, 화장품이 10% 뛴다는 게 직관적으로 납득이 안 됐거든요. 하지만 숫자를 들여다보니 이게 단순한 테마 장난이 아닐 수도 있겠다 싶었습니다.화장품주 급등: 반도체 충격 속에서 화장품주에 불이 붙은 배경미국발 반도체 쇼크로 코스피가 장중 8,000선을 내주며 급락하던 날, 한국콜마는 장 초반 10% 넘게 치솟았습니다. 결국 6.46% 오른 11만 3,700원에 마감했고, 아모레퍼시픽과 코스맥스도 나란히 플러스로 장을 마쳤습니다. 지수 전체가 무너지는 날에 특정 섹터만 역행하는 흐름, 이걸 시장에서는 순환매라고 부릅니다. 여기서 순환매란 한 업종에 몰렸던 투자..

경상수지 흑자를 쌓아두면 환율은 안전하다고 믿으셨나요? 저도 그랬습니다. 그런데 주말농장에서 스프링클러 밸브를 조율하다 스마트폰으로 뉴스를 확인한 순간, 그 믿음이 산산조각 났습니다. 원달러 환율이 장중 1,556원을 찍으며 17년 만에 최고치를 경신했고, 아시아 통화 가치가 일제히 무너지고 있었습니다.원달러 환율: 강달러라는 수압, 아시아 밭고랑이 말라가고 있다왜 이렇게까지 됐을까요? 저는 이 상황을 주말농장 저수지에 빗대어 생각했습니다. 미국 연방준비제도(Fed)가 메인 저수지 밸브를 꽁꽁 잠근 채 강달러라는 수압으로 밀어붙이면, 아래쪽 밭고랑은 결국 바짝 말라 갈라질 수밖에 없습니다.핵심은 달러인덱스(Dollar Index)입니다. 달러인덱스란 유로, 엔, 파운드 등 주요 6개국 통화 대비 달러의 ..

7월 1일, 국민연금의 국내 주식 리밸런싱이 6개월 만에 다시 가동됐습니다. 국내주식 비중이 허용 상단 28.8%를 넘어 30%까지 치솟은 상태에서 유예 기어가 풀린 겁니다. 첫날 연기금이 코스피에서 2,178억 원을 순매도하자 지수가 2% 넘게 밀렸고, 저는 주말농장에서 스마트폰 속보를 보다가 손에 쥔 호스를 그대로 멈춰 버렸습니다.국민연금 리밸런싱 재개: 유예 종료, 왜 하필 지금인가올해 초 코스피가 단기간에 급등하면서 국민연금의 국내주식 비중이 목표치를 훌쩍 넘어섰습니다. 목표 비중은 전체 기금의 20.8%인데, 대신증권은 지난달 말 기준 실제 비중을 30%로 추산했습니다. 전략적 자산배분(SAA)이란 장기적인 수익과 위험 관리를 위해 사전에 설정해 두는 자산군별 투자 비율 기준을 말하는데, 국민연..